大摩急呼：机构散户大逃亡倒计时

2/28/2025 9:14:19 PM

来源：国际财闻汇

美股市场正面临关键考验。摩根士丹利最新研报显示，标普500指数已连续跌破多个技术性支撑位，若无法快速收复失地，系统性策略投资者或将掀起超400亿美元的抛售浪潮。

截至最新收盘，标普500指数报5861点，单日重挫1.6%，接连失守6045点短期CTA触发位及5887点中期触发位。

大摩量化团队测算显示，这可能导致未来一周内商品交易顾问（CTA）等宏观策略基金抛售逾400亿美元股票。尽管月末养老金配置需求或形成部分对冲，但市场情绪仍处于高压状态。

大摩特别指出，目前交易商持有的多头期权Gamma头寸已降至个位数水平（按每1%波动计算），这意味着其看涨期权敞口大幅收缩，对市场波动的缓冲能力显著下降。不过报告补充称，若抛售持续，零日期权头寸可能触发交易商对冲操作，短期内Gamma敞口或出现回升，形成下跌减速效应。

此次技术破位发生在多重利空叠加的背景下：美国经济数据疲软、通胀黏性超预期叠加关税政策冲击，已导致市场信心快速消退。

值得注意的是，在摩根士丹利发出预警后，市场抛售呈现加速迹象。分析师警告称，若缺乏强力反弹逆转颓势，机构投资者或跟随散户加入抛售阵营，形成多杀多的螺旋式下跌。

目前标普500指数50日与100日均线已同步告破，下一个关键观测点指向年内低点区域。市场流动性变化与程序化交易行为的相互作用，或成为短期内左右美股走向的核心变量。